{"id":2496,"date":"2020-03-05T10:30:42","date_gmt":"2020-03-05T13:30:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/?p=2496"},"modified":"2020-03-05T10:30:42","modified_gmt":"2020-03-05T13:30:42","slug":"fundos-que-se-destacaram-em-2019-caem-mas-cotistas-nao-fogem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/fundos-que-se-destacaram-em-2019-caem-mas-cotistas-nao-fogem\/","title":{"rendered":"Fundos que se destacaram em 2019 caem, mas cotistas n\u00e3o fogem"},"content":{"rendered":"\n

Os bloquinhos de Carnaval ainda estavam na rua quando surgiram as not\u00edcias de que o novo coronav\u00edrus se espalhava pelo mundo mais r\u00e1pido que o esperado, o que levou a uma forte queda nos mercados internacionais. A bolsa brasileira reabriu na quarta-feira de cinzas despencando e o d\u00f3lar subindo igual um foguete. Com esse cen\u00e1rio, muitos fundos multimercados e de a\u00e7\u00f5es sofreram perdas consider\u00e1veis. Levantamento feito pelo economista Marcelo d\u2019Agosto (Valor Investe), a partir de dados da plataforma Morningstar, avaliou como os fundos que tiveram os maiores ganhos em 2019, das duas categorias, reagiram na semana passada.<\/p>\n\n\n\n

A sangria tirou, em m\u00e9dia, 4,17% do retorno dos fundos multimercados e 8,19% dos de a\u00e7\u00f5es<\/strong>, considerando os 15 de cada tipo. Dos multimercados, cinco que estavam at\u00e9 21 de fevereiro (a sexta-feira anterior ao Carnaval) com rentabilidade positiva no ano, tiveram um rev\u00e9s e acumularam preju\u00edzo em 2020 at\u00e9 28 de fevereiro<\/strong>. Entre os de a\u00e7\u00f5es, a situa\u00e7\u00e3o \u00e9 mais cr\u00edtica:<\/strong> apenas dois fundos continuaram subindo no fim de fevereiro no acumulado do primeiro bimestre, o Tr\u00edgono Flagship Small Caps FIC FIA e o Lis Value FIA<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n


Performance dos Fundos de A\u00e7\u00f5es que mais se destacaram em 2019<\/h4>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Fonte: Morningstar. Elabora\u00e7\u00e3o: Marcelo d’Agosto <\/p>\n\n\n\n

Apesar da queda,\u00a0n\u00e3o houve sa\u00edda maci\u00e7a de recursos<\/strong>, ou seja, o investidor, pessoa f\u00edsica e jur\u00eddica, parece ter segurado a m\u00e3o antes de sair pedindo resgates. Dentre os 30 fundos,\u00a0o que teve a maior sa\u00edda proporcional ao patrim\u00f4nio foi o Banrisul A\u00e7\u00f5es FIA<\/strong>, cujo fluxo entre 26 a 28 de fevereiro (os dias sangrentos ap\u00f3s o Carnaval) ficou ficou negativo em R$ 9,46 milh\u00f5es, o que representa 3,8% do patrim\u00f4nio que tinha em 21 de fevereiro.\u00a0Em valor, o Equitas Selection FIC FIA<\/strong>\u00a0teve R$ 45,45 milh\u00f5es em resgates na semana passada, mas o montante equivale a menos de 1% de seu patrim\u00f4nio total, de R$ 4,77 bilh\u00f5es. <\/p>\n\n\n\n

Na m\u00e9dia, os 15 fundos de a\u00e7\u00f5es analisados tiveram um fluxo positivo entre 26 e 28 de fevereiro<\/strong>\u00a0de R$ 3,35 milh\u00f5es, ou seja, no fim, captaram mais do que sofreram resgates no per\u00edodo. Em n\u00famero de cotistas, perderam 163.\u00a0No caso dos 15 fundos multimercados, tamb\u00e9m houve uma capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida<\/strong>\u00a0m\u00e9dia de R$ 3,70 milh\u00f5es, mas perda de 69 cotistas.
<\/p>\n\n\n\n

Performance dos Fundos Multimercados que mais se destacaram em 2019<\/strong> <\/h4>\n\n\n\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Fonte: Morningstar. Elabora\u00e7\u00e3o: Marcelo d’Agosto <\/p>\n\n\n\n


Quem mais perdeu<\/h4>\n\n\n\n

Dentre os 30 fundos avaliados, o \u201cLogos Total Return FIC FIM\u201d, da gestora Logos \u00e9 o principal destaque, mas, desta vez, negativo<\/strong>. Dono de um invejoso retorno de 116,14% em 2019, o Total Return – o fundo aberto mais rent\u00e1vel do pa\u00eds no ano passado -, amarga perda de 31,52% em 2020 at\u00e9 28 de fevereiro. S\u00f3 nos tr\u00eas dias \u00fateis da semana negra (26 a 28 de fevereiro) a carteira perdeu 17,16%<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Em entrevista Pedro Guerra, diretor de Investimentos da gestora Logos, explica que\u00a0quase metade da perda na semana passada se deve \u00e0 estrat\u00e9gia de c\u00e2mbio do fundo<\/strong>, que est\u00e1 desde o fim do ano passado,\u00a0comprado em reais<\/strong>, esperando a valoriza\u00e7\u00e3o da moeda brasileira. Nos dois primeiros meses deste ano, a moeda brasileira se desvalorizou 10,51% em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n

\u201cNo fim do ano, esper\u00e1vamos que o real iria se valorizar porque ia entrar muito fluxo para o Brasil, j\u00e1 que est\u00e1vamos com uma agenda de reformas em vista e novas empresas querendo abrir capital na bolsa. O cen\u00e1rio, por\u00e9m, mudou e erramos nessa aposta\u201d, comenta Guerra.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Al\u00e9m do medo causado pela epidemia de coronav\u00edrus, o gestor explica que diversos outros fatores complicaram o cen\u00e1rio, como o agravamento na crise na Argentina, nosso principal parceiro comercial para bens manufaturados e as discord\u00e2ncias entre o Executivo e o Legislativo no Brasil, que levou muita gente a sair comprando d\u00f3lar como forma de prote\u00e7\u00e3o de carteiras de investimento.<\/p>\n\n\n\n

\u201cA gente continua comprado em real<\/strong> porque acreditamos que, no n\u00edvel atual, a despeito do coronav\u00edrus, est\u00e1 ainda mais assim\u00e9trico. A desvaloriza\u00e7\u00e3o \u00e9 exagerada<\/strong>, descola do fundamento, o que d\u00e1 para perceber quando vemos que o real \u00e9 a moeda que mais perdeu em rela\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar entre os emergentes\u201d, explica Guerra.<\/p>\n\n\n\n

O Banco Central, que estava evitando interferir no mercado de c\u00e2mbio, este ano j\u00e1 vendeu milhares de contratos de swap cambial para tentar segurar o avan\u00e7o da moeda, que continua em uma tend\u00eancia ascendente. Ontem, o d\u00f3lar bateu novo recorde, atingindo R$ 4,5790 no fechamento.<\/p>\n\n\n\n

A outra metade das perdas do fundo da Logos vem de bolsa. O trio Vale, Petrobras e Banco do Brasil, foram os grandes respons\u00e1veis pela performance ruim na semana passada<\/strong> (os dois primeiros ca\u00edram mais de 11% e o \u00faltimo, 4% nos tr\u00eas dias). Mesmo assim, as posi\u00e7\u00f5es foram mantidas na carteira<\/strong> do fundo por serem as mais eficientes em seus setores, boas geradoras de caixa, e por continuarem atrativas, na opini\u00e3o do gestor.<\/p>\n\n\n\n

Outras empresas relevantes no fundo s\u00e3o as el\u00e9tricas (como Energias do Brasil, Cemig, Eletrobras e CPFL<\/strong>), saneamento (Sanepar e Sabesp<\/strong>) e telecomunica\u00e7\u00f5es (Tim, Vivo e Oi<\/strong>).<\/p>\n\n\n\n

\u201cJ\u00e1 enfrentamos perdas no passado e sempre conseguimos recuperar. Temos grande convic\u00e7\u00e3o que vamos conseguir agora tamb\u00e9m\u201d, comenta Guerra, se referindo a quatro per\u00edodos da hist\u00f3ria do fundo, sendo o mais recente, em dezembro do ano passado.<\/p>\n\n\n\n

Apesar do forte tranco no p\u00f3s-Carnaval, o fundo da Logos teve sa\u00edda de apenas R$ 280 mil\u2013 o valor representa apenas 0,11% do seu patrim\u00f4nio (R$ 245 milh\u00f5es) e 39 cotistas pessoas f\u00edsicas.<\/p>\n\n\n\n

Jos\u00e9 Rocha, diretor de investimentos da Dahlia Capital, tamb\u00e9m reiterou ao Valor Investe<\/strong> que a turbul\u00eancia da semana passada n\u00e3o muda sua cren\u00e7a na bolsa brasileira e nas posi\u00e7\u00f5es que adota no fundo Dahlia Total Return FIC FIM<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cN\u00e3o achamos apropriado mensurar a performance de qualquer investimento em um per\u00edodo t\u00e3o curto. Seguimos com uma vis\u00e3o construtiva sobre a bolsa no m\u00e9dio prazo\u201d, diz o gestor. Ele reitera que em fevereiro, tiveram capta\u00e7\u00e3o l\u00edquida de R$ 45 milh\u00f5es e 1.055 novos cotistas.<\/p><\/blockquote>\n\n\n\n

Na carta mensal que escreve aos clientes, Rocha explica ainda que o balan\u00e7o de risco entre diferentes ativos e cen\u00e1rios cria um portf\u00f3lio de investimentos mais eficiente. \u201cNosso cen\u00e1rio de m\u00e9dio\/longo prazo ainda se mant\u00e9m inalterado. No Brasil, ainda acreditamos que a economia deve ter um crescimento moderado, a infla\u00e7\u00e3o e os juros v\u00e3o continuar baixos\u201d, diz o gestor.<\/p>\n\n\n\n

Ele comenta ainda que, em conversas com as diferentes empresas da bolsa, a equipe ainda v\u00ea um \u201cimpacto modesto\u201d da epidemia no dia a dia delas e estima, \u201cpor ora\u201d, um impacto baixo nas expectativas de lucro<\/strong>. Os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es, reitera, s\u00e3o justamente reflexo de expectativas sobre os lucros das companhias.<\/p>\n\n\n\n

Diz, por fim, que a queda das bolsas (o mandato do Dahlia n\u00e3o \u00e9 limitado ao Brasil) trouxe um ajuste de pre\u00e7os \u201cinteressante\u201d dos ativos, com oportunidades de compra em a\u00e7\u00f5es e em renda fixa<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cVamos observar os eventuais impactos do coronav\u00edrus e as respostas dos governos. Acreditamos em uma recupera\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos ativos nos pr\u00f3ximos meses, uma vez que os fundamentos das empresas que investimos continuam v\u00e1lidos\u201d, finaliza.<\/p>\n\n\n\n

A gestora Occam, em sua carta mensal, tamb\u00e9m diz que um fator para ser observado \u00e9 a pr\u00f3xima reuni\u00e3o do Copom<\/strong>, comit\u00ea do Banco Central que decide sobre o juro b\u00e1sico da economia, a taxa Selic.<\/p>\n\n\n\n

Para a equipe, apesar de o Copom ter comunicado, em fevereiro, que o cen\u00e1rio poderia levar \u00e0 estabilidade da Selic por algumas reuni\u00f5es, isso pode mudar na reuni\u00e3o de 17 e 18 de mar\u00e7o.<\/p>\n\n\n\n

\u201cO ambiente de maior incerteza com a atividade, a dissipa\u00e7\u00e3o do choque inflacion\u00e1rio de 2019, a manuten\u00e7\u00e3o de expectativas de mercado em torno ou abaixo da meta em todo horizonte de proje\u00e7\u00e3o, que revela a percep\u00e7\u00e3o de que este choque n\u00e3o \u00e9 inflacion\u00e1rio, e a perspectiva de afrouxamento monet\u00e1rio em pa\u00edses centrais podem gerar uma reavalia\u00e7\u00e3o do cen\u00e1rio e do balan\u00e7o de riscos, motivando cortes adicionais da Selic<\/strong>\u201d, explica.<\/p>\n\n\n\n

Citando a a\u00e7\u00e3o coordenada de alguns bancos centrais no mundo, como o americano, a gestora acredita que as curvas de juros futuros de curto prazo podem se beneficiar e, por isso, diminu\u00edram o prazo m\u00e9dio da carteira de juros, tanto brasileira quanto externa<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEm c\u00e2mbio, nossa maior exposi\u00e7\u00e3o est\u00e1 comprada em d\u00f3lar contra o real<\/strong> atrav\u00e9s de uma estrutura de op\u00e7\u00f5es. Continuamos vendidos em euro, posi\u00e7\u00e3o que foi reduzida ao longo do m\u00eas\u201d, diz.<\/p>\n\n\n\n

Sobre a bolsa, a gestora acredita que a expectativa negativa sobre a economia global deixou o mercado de a\u00e7\u00f5es menos atrativo no curto prazo e mais vol\u00e1til. Por isso, reduziu suas exposi\u00e7\u00f5es nas carteiras dos fundos e aumentou as estruturas de prote\u00e7\u00e3o, conhecidas como “hedge”<\/p>\n\n\n\n

\u201cNa parte dom\u00e9stica, reduzimos a carteira, principalmente em pap\u00e9is de commodities<\/strong>, com aumentos pontuais em algumas posi\u00e7\u00f5es que enxergamos grande assimetria. Acreditamos que os cap\u00edtulos de curto prazo referente ao coronav\u00edrus devam gerar muitas oportunidades<\/strong>, e estaremos focados em captur\u00e1-las\u201d, finaliza.<\/p>\n\n\n\n



Fonte: www.valorinveste.globo.com
<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Levantamento mostra que, em m\u00e9dia, os multimercados que mais renderam no ano passado perderam 4%, enquanto a rentabilidade dos de a\u00e7\u00f5es despencou 8%<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":2499,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[2],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2496"}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2496"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2496\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2500,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2496\/revisions\/2500"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2499"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2496"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2496"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.confere.org.br\/wordpress\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2496"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}